Le marché interbancaire est un marché financier de gré à gré sur lequel les banques commerciales se prêtent des fonds entre elles, le plus souvent à court terme (moins d’un an). Avec le marché des titres de créances négociables et celui des swaps de taux, le marché interbancaire est une constituante du marché monétaire. Les titres, actions et obligations, sont cotés en fonction de l’offre et de la demande sur le marché secondaire. Le marché secondaire assure la possibilité pour l’épargnant, dont la préférence est plutôt sur le court terme, de pouvoir transformer son placement en actifs liquides en revendant les titres qu’il possède. Sur ce marché, la dette marocaine restructurée à la suite des réechelonnements des années 80 se vend et s'achète avec une décote (par rapport à la valeur facile de la créance) fluctuante au gré des évolutions de l'ensemble du marché secondaire des dettes souveraines (logique de portefeuille) et de variables endogènes au pays concerné (logique macro-économique) (Cf intervention Marché secondaire. C’est le marché sur lequel s’échangent les titres déjà existants (qui ont déjà été émis sur le marché primaire). Il est aussi appelé « marché d’occasion ». Sur ce marché, les titres sont achetés et revendus pour obtenir des plus-values. Cette négociation par rapport à leur prix d’émission (issu du marché Euronext et les intermédiaires négociateurs. Par ailleurs, le fonctionnement du marché financier est calqué sur le mécanisme boursier. Sur ces deux compartiments (marché primaire et marché secondaire), la demande et l’offre de titres (actions, obligations, titres mixtes,
Le marché secondaire permet la croissance externe des entreprises par l'acquisition de paquets d'actions pour prendre des participations dans d'autres firmes ou fusionner avec elles Restructurations du capital des entreprises Rôles du marché financier secondaire Le marché financier et son rôle économique Le marché secondaire est le marché financier sur lequel sont échangés les actifs déjà existants (des actions, des obligations, des fonds, etc.). Ce marché est notamment composé d’Euronext Brussel et du New York Stock Exchange, soit les bourses telles que nous les connaissons. Acheteurs et vendeurs s’y rencontrent (au sens figuré du terme) et déterminent les prix en fonction de la
- la standardisation et la diversité des produits offerts : couverture de l'intégralité de la courbe des taux, produits à taux variable (OATi et OAT€i) ; - la sécurité et l'
Le taux du bon du Trésor à 1 an, sur ce marché, pourra alors servir de taux de référence pour les taux bancaires. Là n'est qu'un aspect du marché secondaire. La bourse par exemple ne peut se développer sans l'existence de celui-ci. Les investisseurs ou les raiders en ont besoin comme parking. Entre la cession d'un paquet de valeurs et le réinvestissement du produit de cette vente, ils Marché secondaire Structure du marché financier Le marché primaire remplit une fonction de financement de l'économie. Il permet de concilier les besoins des prêteurs et des emprunteurs Trois catégories d'émetteurs de titres (emprunteurs) opèrent sur le marché primaire : les entreprises, l'Etat et les collectivités locales ainsi que les institutions financières Le marché primaire valeur sur le marché secondaire. de créance par la SBA. Le taux des prêts de la Fed est . fixé à 0,35%. Aucune commission ne sera prélevée. Ce . dispositif ne fait l’objet d’aucune limite chiffrée et ne . bénéficie d’aucune contribution financière du Trésor, les . prêts étant dé jà garantis par l’État fédéral (via la SBA). spéculative, tant pour les opérations Volatilité des taux. Jusqu'à présent, les IVT ont pour la plupart participé au marché primaire des Bons du Trésor. En revanche, aucune transaction émanant des IVT n'a été enregistrée sur le marché secondaire. Seules la Citibank et Médiafinance ont réalisé des volumes importants. "La Citibank a démarré son activité sur ce marché en mars 1996 et y a décelé un fort potentiel
www.cejefic-consulting.ma AVANT-PROPOS 3 Bien que moins connu du grand public que le marché actions, le marché de taux est une composante fondamentale du marché financier marocain. En effet, il constitue pour l’Etat et les entreprises privées un outil de financement de poids avec plus de 432 milliards de DH levés via la dette privée ces 10 dernières années. De même, les cours du marché secondaire s’avèrent étonnamment instables (cf. graphique 11 ci-contre), ce qui accroît les exigences de rendement en cas de prolongation ; Graphique 11. Indices de cours de segments boursiers sélectionnés pour des obligations d’entreprises moyennes. Graphique 11. Indices de cours de segments boursiers sélectionnés pour des obligations d’entreprises Le marché des dérivés sert à couvrir les risques de variation future des prix des actifs, de taux ou de change, Au sein des marchés financiers, on distingue le marché primaire du marché secondaire. Pour répondre à leurs besoins de financement, les entreprises, les institutions financières ou les Etats procèdent à des émissions de titres sur un marché dit primaire. L